Models of UP-FRONT

これまで弊社では様々なユーザーのニーズに合わせ、簡易モデルから精緻なモデルまで評価モデルを開発してきました。主な対応商品と開発モデルを簡単に紹介します。

＜金利系ストラクチャー＞

・コーラブル・（ステップアップ）・固定クーポン債
・リバース・フローター債（コーラブル・ターン）
・CMSリンク債（コーラブル・ターン）
・CMSスプレッド債（コーラブル・ターン）
・スノーボール/スノーブレード（前回クーポン参照型クーポン、コーラブル・ターン）
・デジタル・クーポン（クーポン日のスワップ・スプレッド(αmonths-βmonths)を参照）
　　　スプレッド(αmonths-βmonths)≧ストライク(K)の場合、
　　　　CMSリンククーポン　cap≧A*Xmonths-B*Ymonths+spread≧floor
　　　スプレッド(αmonths-βmonths)＜ストライク(K)の場合、
　　　　固定金利
・レンジ・アクルーアル債（コーラブル・ターン）

対応モデル
BGMモデル：Libor間の相関をユーザーが指定したファクターで表すマルチ・ファクターモデルです。想定するLIBORボラティリティーによる以下の4タイプに対応しています。
① log normal
② CEV
③ Heston Stochastic volatility model
④ Heston Stochastic volatility +Displaced diffusion model

Greekについて
BGMでは最終満期時点まで各イベント時におけるFWD Liborをシミュレートして価値を算出します。シミュレーション法において通常のbump-upによるgreek計算は特に時間がかかりすぎる点が問題でした。弊社モデルではpathwise method/回帰分析法の2手法により、GPS等リスク指標を正確に効率的に算出します。

＜為替系ストラクチャー＞

・ PRDC債（コーラブル・トリガー・ターン・複合型早期償還）
・ FXターン債（コーラブル・トリガー・ターン・複合型早期償還）
・ チューザーPRDC(FXターン)債（コーラブル・トリガー・ターン）
　例）チューザーPRDC債クーポン
　円Floor＜Min(FX1(t)/FX1(0)*x(t)-y(t),FX2(t)/FX2(0)*α(t)-β(t))＜円Cap
　　　FX1(t)＝クーポン決定日の通貨FX1の対円レート
　　　FX１(0)＝取引時に決定されたFX1の対円レート
　　　FX2(ｔ）＝クーポン決定日の通貨FX2の対円レート
　　　FX2(0)＝取引時に決定されたFX2の対円レート
・ 為替参照デジタル・クーポン債（コーラブル・トリガー・ターン）
・ クーポン・スワップ（コーラブル・トリガー・ターン・複合型早期償還）

対応モデル
① log normal
② Heston Stochastic volatility model*
③ 2 factor FX model（為替＋当該通貨ペアの片方の金利をBGMによる確率変動で表したモデル）
④ 3 factor FX model（為替＋当該通貨ペアの２金利をBGMによる確率変動で表したモデル）

*Heston Stochastic volatility モデル
市場のスマイル、スキューを考慮したボラティリティー期間構造を表現できるモデルです。
（詳細はこちら）

＜株価系ストラクチャー＞

・日経リンク債（コーラブル・トリガー・ターン・複合型早期償還）
・クォント・株価リンク債（コーラブル・トリガー・ターン債・複合型早期償還）
・株価参照デジタル・クーポン債（コーラブル・トリガー・ターン債・複合型早期償還）
　例）デジタル・クーポン：
　EQ(t) ≧Kの場合、CMSクーポン（A*Xmonth-B*Ymonth+α≧Floor）
　EQ(t)<Kの場合、固定金利
・N個別銘柄リンク(バスケット・オプション)債（トリガー・ターン）

対応モデル
以下のタイプに対応
⑤ log normal
⑥ Heston Stochastic volatility model*
⑦ 2 factor Equity model（株価＋金利をBGMによる確率変動で表したモデル）

モデル一覧表

モデル一覧表はこちらにございます。